交易所買賣基金（ETF） VS 單位信託基金（Unit Trusts），到底投資哪個好？

由於ETFs（交易所買賣基金）和單位信託基金（Unit Trusts；亦稱爲互惠基金）都能為投資者提供多元化的市場曝險，因此經常被投資者混淆。

ETFs 和單位信託基金究竟是什麽？兩者之間有何差異？在選擇投資 ETFs 抑或是單位信託基金時，了解其關鍵差異以及這些差異對你的投資策略意味著什麼至關重要。

ETF Trust 到底是什麼？

ETF（Exchange-traded Fund），又稱交易所買賣基金，顧名思義就是一種可於交易所做買賣的｢指數追蹤型｣投資工具。追蹤指數由眾多資產類別組成，如股票或債券等等，且通常集中於特定行業板塊如科技、能源或房地產，或特定地域如日本市場的指數。

ETFs 以追踪市場動態及波動性。其交易模式跟一般股票相同，亦廣受投資者歡迎 —— 於 2016 年，成交量最大的 15 種證券中 ETF 就佔其中 14 隻（剩下 1 隻為股票：Apple）。

以 SPDR 標普 500 指數 ETF （美股代號：SPY）為例，所追蹤的就是美國標普 500 指數。因此，當投資者買入 SPY 時，其收益表現將與標普 500 的表現掛鈎。了解更多關於 ETFs 的信息。

什麼是單位信託基金？

至於 Unit Trust 即單位信託基金，則為一種主動型投資工具。與創建 ETF 的方式不同，但同樣可一次過買入「一籃子」證券。互惠基金公司結合所有投資者的資金，再交由專業基金經理做主動投資，買賣一系列證券如股票或債券。

換言之，基金按投資比例向投資者分配相應基金單位。這種投資產品極依賴基金經理的選股能力 — 想獲得最佳回報，必須選中跑贏大市的證券！

ETF 及 Unit Trusts 的主要差異

ETFs：

• 買賣方式：在公開市場交易
• 管理方式：被動管理
  
• 流動性：高度流動（可像股票一樣買賣）
• 資產類別組成：受限於特定資產類別
  
• 年費：0.05% 至 0.7%
  
• 入場費：如通過經紀人購買，每筆交易約 10 至 20 新加坡元
  

單位信託基金/互惠基金：

• 買賣方式：通過私人渠道銷售
• 管理方式：主動管理
  
• 流動性：通常不如 ETFs 流動（可能費用更高，買賣受限）
  
• 資產類別組成：可包含多種資產類別
  
• 年費：中位數為 1.5%
  
• 入場費：3.0% 至 5.0%
  

上述金額淨指一般股票基金，至於已平衡及固定收益基金的年費往往較低。

Unit Trust 數據來源：｢ The Cerulli Report - Asian Distribution Dynamics 2015｣ 。

ETFs通常比共同基金更具流動性

投資者可於公開市場中按證券交易模式買賣 ETF。鑒於其較強流動性，投資者可輕易賣出所持有的 ETF 馬上套現。

然而，於選擇 ETF 時，投資者仍需審慎檢視該 ETF 的規模、流動性及追蹤誤差。這是因為一些「細分市場」的 ETF 或會因規模過小以致交投受限，其流動性也會相對較差。

相反， Unit Trust 只可於每個交易日收市後做買賣，每次交易更需支付相關交易費用，如認購費及轉換費。與 ETF 相比之下，此投資產品的流動性較低，成本也更高。

投資 ETFs 有更高分散性，而投資單位信託基金有更高自主性 

ETF 只追蹤特定資產類別的指數，而 Unit Trust 則可讓投資者於其所包含的多種資產類別中靈活選擇資產；但這不代表 ETF 不能結合不同資產類別來建立多元投資組合。

ETF 產品已涵蓋了大多數一級及二級資產類別、市場及地域。市場推出 Smart Beta ETF 及另類 ETF 產品（如 IQ 併購套利 ETF：IQ Merger Arbitrage ETF），更使市面上可供選擇的 ETF 產品變得豐富。

Unit Trusts 則可讓你靈活選擇投資組合內的證券產品，且不受特定追蹤限制。若你想投資特定細分市場，且於該投資時間內，市場並無流動性較強的 ETF 可供選擇，投資 Unit Trusts 亦不失為一個好的選擇。

最後，雖然 ETF 及 Units Trust 均可為投資者提供多元化的投資組合，但平均而言，ETF 的成本要低於 Unit Trust。後者更適合想投資於特定細分市場的投資者，而這些市場上投資產品的流動性及成本效益往往也比較低。

ETFs 採用被動管理，而單位信託基金則採用主動管理

投資者使用 ETFs 構建投資組合時，採用的是被動投資策略。他們更關注資產類別長期回報的大局，并非通過挑選最佳股票來跑贏大市。

由於 ETFs 追蹤指數，其投資策略由所選指數明確規定，執行成本效益極高，因為無需進行決策。

Unit Trust 基金經理往往採用主動型的投資策略，著重依照某一證券的前景，推斷應否於特定時間進行股票交易，我們通常稱之為「選股機制」。

近年來，主動型管理基金因長時間跑輸 S&P 500 指數等主要指數，導致投資者的整體回報下跌，成為近日市場密切關注的焦點。

根據 S&P 500 與主動型基金對比數據，截至 2020 年 12 月，過去五年來，美國僅有 25% 的主動型基金經理成功擊敗了 S&P 500。

投資 ETFs 比投資單位信託基金更實惠

ETFs 與單位信託基金不同，無需基金經理挑選證券產品，採取被動式管理，管理費用相對更低。

反之，Unit Trust，需基金經理採取主動型管理，時刻緊貼大市，以挑選有升值潛力的股票進行交易，所需的管理費用自然相對較高。

Unit Trust 的管理費包括買賣證券的經常性開支，此外，由於這類基金不能在公共市場自由交易，基金公司會向客戶徵收分銷成本，並通常分兩部分徵收：一部分包含在管理費中；另一部分則包含在「認購費」及「贖回費」，即統稱為「相關費用」當中。

你應該投資 ETFs 或單位信託基金？

答案取決於你的理財目標！ETF 更具流動性、多樣化，且管理費用往往較低。然而，對於那些偏好投資細分市場或特定證券的投資者而言，單位信託基金或是合適的選擇。

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