23. 02. 2024 每週經濟簡報：最新 A.I. 技術受惠國家排名出爐

透過採用人工智能技術（A.I.）來提高盈利並非科技企業的專利，事實上受惠於此產業的是整個經濟體；但近期研究機構  Capital Economics 的最新報告卻揭露，經濟體透過 A.I. 技術的受惠程度卻不同。

原來 A.I. 非絕對的 “財富密碼”

A.I. 技術雖然能提高生產力，但成效卻取決於使用國家是否具備足夠的專業技術，即是 “互補性進步”（創新性）、“跨產業傳播技術”（傳播性）及 “失敗後東山再起的資本”（適應性）。

Capital Economics 的研究人員根據以上 3 個因素，使用 40 種指標為 33 個國家評分，從而對這些國家進行排名。

圖 1：雖然 A.I. 可改變經濟體前景，但受惠程度卻不同（資料來源：Capital Economics）

結果顯示，美國首位程度居榜首，預期到 2030 年，美國生產力平均按年增長 2.3%，略強於 1990 年代的網路繁榮時期。

至於 “亞洲四小龍”（香港、新加坡、台灣及韓國）以及英國也較高機會受益。於 33 個研究國家中，中國排名中游，原因是中國嚴格的監管措施有機會阻礙其創新能力，也有機會降低對 A.I. 技術的投資，最終減緩技術傳播。

投資者從中的投資啟示

其實透過 A.I. 技術引發的經濟增長非常值得關注，由於 A.I. 技術的使用模式多樣化，因此收益將滲透各行各業，最終帶動股票表現。

受惠於 A.I. 熱潮，美國股市創歷史新高，其估值已遠高於歷史平均水平，所以投資者不妨探索其他有意開發 A.I. 技術的國家，可能會發現更多投資機會，你也可考慮透過 StashAway 科投組合（投資人工智能的主題投資組合）可投資全球研發  A.I.  技術的公司，不失為投資  A.I. 的入門選擇。

💡 投資者視覺：過去 96 年間的減息啟示

市場早預期美聯儲最快於今年內減息，雖然只有時間能證明真假，但我們可以從過去多年的減息中獲得些啟發從而更好計劃個人投資。

而英國投資集團施羅德（Schroders）為此進行研究，分析自 1928 年以來的 22 個減息週期，結論是如目前趨勢持續下去，投資者將有望看到收益豐厚的一年。

歷史上，美聯儲開始減息後的 12 個月內，美股的平均回報率較通脹率高出 11 個百分點；而此期間的股票現金回報率也平均高出 9 個百分點。

圖 2：回顧歷史，減息後的股市往往表現非常好（資料來源：CFA 協會股票、債券、票據及通貨膨脹資料庫、FRED、施羅德；註：過往表現並不保證未來回報）

通常，利率下降往往會推高股票估值，原因是減息期間，政府債券提供的無風險利率（下文將詳細解釋）也會隨之下降，從而使風險較高的資產更具吸引力。

透過這些經濟資訊，尤其是這些令人印象深刻的歷史回報，研究發現，於 22 個歷史事件中，其中 16 個案例反映，美國要麼於減息開始時就陷入衰退，要麼於一年內陷入衰退。

當然，如經濟成功避過衰退，回報將會更好，但即使衰退不曾出現，依然有機會錄得正回報，原因是誰都不希望經濟衰退出現，所以股票投資者不必過分害怕經濟衰退。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 金融理財 101：無風險利率

無風險利率 — 市場認為絕對安全、零風險機會的投資回報率。

無風險利率一般跟政府債券掛鉤，尤其是被視為最低風險的美國國債，原因是市場認為美國政府違約的可能性微乎其微。投資者往往使用無風險利率作為基準，以比較不同的投資工具（如股票及企業債券），從而了解該資產是否值得投資者承擔額外的風險。