18. 10. 2024 ： 每週經濟簡報 ✨ 黃金表現攀升又創新高

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黃金價格再創歷史新高，上漲至每盎司約 2,730 美元，今年金價已上漲超過 30%。美國經濟依然強勁、政府債券收益率仍居高不下，市場充斥著這些通常會削弱黃金吸引力的因素，卻未能阻止這波漲勢。

什麼因素成就這次漲勢？

若美國經濟正走向衰退、而減息導致其他資產的收益減少，或許可以解釋黃金價格的飆升。但事實並非如此，這種避險資產在多重不確定性因素包括即將到來的美國大選、持續的地緣政治風險以及難以預測的全球減息下閃閃發光。

包括歐洲央行在內的主要央行已多次減息，而市場預計美國在 11 月再次減息的可能性高達 99%。由於黃金並不會產生利益，減息降低了持有黃金的機會成本。不僅僅是黃金在閃耀，白銀價格也在上漲，達到了近 12 年來的最高點，上漲至每盎司 34 美元。這波更廣泛的漲勢表明投資者對避險資產的需求增加。

除了黃金外，白銀也在閃耀，其價格達到了近 12 年來的最高水平，每盎司 34 美元。這波更廣泛的漲勢表明投資者對避險資產的需求不斷增加。

圖 1：黃金和白銀的價格在充滿不確定性的市場持續上升（資料來源：Trading Economics；註：截至 2024 年 10 月24 日）

你要知道的投資啟示

歷史上，股票與債券這對黃金拍檔一直是投資者可靠的投資選擇，當股票下跌時，債券通常能起到對沖作用。但 2022 年提醒了我們，當經濟增長停滯、通脹飆升時，股票和債券或雙雙受創。

這時候，投資者會將目光轉向黃金 —— 作為避險資產，當其他市場表現不佳時，黃金便能吸引了大量資金。將黃金納入更廣泛的投資策略中，能為你的投資組合增添穩定性，尤其是在市場動盪時期，有助於提升整體回報。事實上，今年黃金正是我們投資組合表現的關鍵貢獻者之一。

如果你想擁有一個涵蓋黃金的投資組合，不妨考慮我們的風險自選投資組合。如果你更喜歡主動管理資產的投資方式，我們的​​智識砌自主組合讓你可以直接投資黃金和白銀的 ETF。

📰 市場另一面：歐元區逐步放緩

歐洲央行（ECB）今年第三次下調關鍵利率，這是 13 年來首次連續減息。近期再次宣佈減息0.25 個百分點，旨在應對消費者活動疲軟、德國製造業放緩及法國預計的支出削減。

圖 2：歐洲央行再次減息，通脹率下降至目標 2%（資料來源：ECB, 註： HICP 通脹率）

央行的工作永遠不會結束：在成功控制通脹後，ECB 現在面臨經濟放緩的挑戰。儘管歐元區通脹三年來首次跌破 2% 的目標，但區域經濟問題遠非這麼簡單。

值得讚許的是，ECB 採取了更謹慎的態度，表明其承諾在保持低穩定通脹的同時，避免對經濟復甦造成壓力。

歐洲面臨自身的一系列挑戰：競爭力問題，尤其是高昂的勞動成本，令其處於劣勢。正如 ECB 主席克里斯蒂娜·拉加德強調的那樣，儘管軟著陸是目標，但要實現持續增長，不僅僅需要貨幣政策的調整。

🎓 金融理財 101：軟著陸

在經濟學中，「軟著陸」是指經濟增長放緩但避免了衰退。央行通過提高利率等政策來應對通脹，目標是在不造成經濟急劇下滑的情況下實現經濟平穩降溫。你可以將其比作飛行員降落飛機：目標是平穩著陸，而不是突然停下來。這意味著在逐步降低通脹的同時，保持低失業率和穩定的市場。

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