17. 01. 2025 每週經濟簡報：押注於財報季節🏦

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財報季節即將拉開序幕，這次焦點集中在金融業的龍頭，包括花旗集團、高盛和摩根士丹利。隨著各項數據陸續發佈，以下是你必須掌握的幾個重點。

財報季節有什麼值得期待？

投資者對本次財報季節的期望值高漲。S&P 500 公司預期較去年同期增長 11.9%，是自 2021年底以來最快利潤增長；而在2024年，金融股表現突出，漲幅達 28%，超過 S&P 500 大盤的 23% 。投資者目前預期金融行業將實現40%的盈利增長。

銀行在當前高利率環境中具備獨特優勢。通常銀行的淨息差（net interest margins）— 即貸款收益與存款成本之間的利差 — 在利率上升時會擴寬。這利率環境可能會持續一段時間。

隨著通脹放緩和勞動市場表現強勁，美聯儲在短期內再次減息可能性低。去年 12 月，美國新增 256,000 個新工作崗位，數據遠超經濟學家預測的 16 萬個，反映美國工人連續第 48 個月實現就業增長。市場預期下次美國將在 9 月減息，而非 6 月。

圖1：美國勞動市場在2024年末表現良好

你要知道的投資啟示

目前的跡象表明，美國經濟正在回暖，這對持續的盈利增長構成利好因素。然而，經濟強勁也意味著利率可能會長期維持在較高水平。隨著財報季展開，市場或會出現波動，因為市場需要時間消化最新的財務結果。投資者不應聚焦短期市場反應，而保持長線投資，創建多元投資組合（正如我們的風險自選投資組合），以持續追求財務目標。

📰 市場的另一面：中國出口機器復甦

中國 12 月的出口數據超出市場預期，年增長率達 10.7%。這一數據與 11 月的放緩形成鮮明對比，年底的增長推動中國全年貿易盈餘（trade surplus）達到歷史最高水平，接近 1 萬億美元。

圖2：中國的出口商品數量創下歷史新高（資料來源：GACC）

中國經濟復甦的驅動因素是什麼？首先，主要貿易夥伴的需求回升，這使得中國商品在全球市場上變得更加具有競爭力。根據數據，過去一年中國的出口價格下降了14.5%。此外，戰略層面的考量也不容忽視：即將上任的特朗普政府可能引入的新關稅威脅，促使中國製造商加快出貨速度。

儘管中國在貿易緊張局勢中需要持續增長，但有一點是明確的：中國不會輕易放棄全球製造業超級大國的地位。如果你希望深入了解中國的持續經濟故事，我們的智識砌自主組合提供了一種簡單且可定制的投資方式。

🎓 金融理財 101：財報季節（Earnings season）

1934年，美國證券交易法案規定，美國上市公司必須披露其財務信息，這在當時是一個革命性的影響。如今，數千家上市公司每季度報告其收益，這成為金融界最受關注和分析的事件之一。雖然各地區有各自的報告日曆，例如歐洲公司通常每年報告兩次，但美國的收益季節往往影響全球市場的走向。