09. 08. 2024 每週經濟簡報：生物科技板塊將成投資新風口

5 分鐘快速閱讀

美聯儲釋放年底即將減息的信號 —— 對股票市場而言無疑是個好消息，而部份行業更能受惠於這消息，根據 Morgan Stanley 透露，生物科技正是之一。

為什麼是生物科技？

生物科技行業 —— 引領醫療技術的公司，在減息時表現往往優於市場大盤，尤其是在高利率開始下調的情況下。

圖 1：生物科技產業在高利率回落的環境下表現較佳（資料來源：Morgan Stanley Research, Compustat, Bloomberg；註：10 年期收益率表現）

背後的原因：

1. 利率下降令企業借貸成本降低，生物科技企業更容易獲取資金，進行新產品的開發。
2. 生物科技企業通常專注於產品和服務的長期研發，而非追求短期利潤，短期經濟波動對其影響甚少。
3. 生物科技企業通常有長期的收入來源。當利率下降時，由於低利率減少了未來現金流的折現率，未來收益的現值將顯著增加。
   

因此在開始降息後的六個月，生物科技股票的表現在歷史上跑贏市場約 17%，在一年內更超過約 27%。

對投資者的投資啟示

生物科技股票可以作爲投資組合中的防禦 —— 無論經濟狀況如何，大衆對醫療產品和服務的需求始終存在。但要記住，它們是高風險的科技公司，生物科技公司的成功往往依賴於不可預測的因素，如監管批准和科學突破。

因此，採取更多元化的投資方式，例如投資整個行業，才有機會獲得更高的收益，正如我們的醫療科技組合，涵蓋了生物科技及其他相關行業的眾多公司，穩定投資未來回報。

📰 市場另一面：財報季如火如荼

財報季正在如火如茶進行中，各公司紛紛公佈第二季度財報。

截至 7 月底，S&P 500 中超過 40% 的公司已經公佈了最新業績，結果喜憂參半。一方面，只有 60% 的公司收入超出預期，但另一方面，78% 的公司每股收益（EPS）數據高於過去 10 年的平均水平，收入與收益之間的差距可啟示利潤率得到了改善。

當前數據顯示，第二季度公司的每股收益較去年同期高出 9.8%，若在財報季結束能維持該收益率，這將是自 2021 年底以來最快的盈利增長速度，也是連續第四個季度的正增長。

這足以説服投資者，S&P 500 在過去兩年中經歷強勁反彈後仍有上升勢頭。然而，投資者的要求越來越高：截至目前為止，投資者對市場的表現反應冷淡。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 金融理財 101：利潤率

利潤率衡量公司在支付費用後能保留多少收入作為利潤。假設一家軟件公司出售了價值 100 萬美元的產品，如果其總成本（包括薪水、營銷和管理費用）為 70 萬美元，其利潤將為 30 萬美元。該公司的利潤率達到 30%。

較高的利潤率意味著公司將銷售額轉化為利潤的能力較高，它顯示了一家企業在成本管理、定價和效率方面的表現 —— 這些都是企業保持長期財務健康的關鍵因素。