06. 12. 2024 每週經濟簡報：今期流行 — 小型股引領投資新潮流

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投資市場中，除了經常佔據新聞頭版的知名大企業外，其實還有大量具潛力的小型企業值得關注 — 尤其是市值相對適中的企業（小型企業股）— 於未來一年間將出現令人期待的轉變。

小型企業股漸露光芒

據歷史表明，美國小型企業股在總統選舉後，只要其中三個關鍵因素偏一致時，一般而言會表現良好，其中包括經濟增長、減息及商業友好政策。雖然過去表現並不保證未來回報，但未來幾個月內的部分利好因素卻有機會支撐規模較小的企業股。

羅素 2000 指數（The Russell 2000 Index；主要追蹤美國小型企業股的指數）於總統選舉塵埃落定後有所回升，原因或可能是其所追蹤的企業一般更關注美國內部市場，能從美國優先政策中受惠。

圖 1：美國小型股於總統大選後開始冒氣

首先美聯儲正進行的減息週期也是其中一個關鍵。由於小型企業一般比大型企業承擔更高的債務，所以因減息而降低的借貸成本便可顯著提高其獲利能力。此外，消費者將隨減息增加其開支，對專注美國國內業務的小型企業而言無疑是極大的利好因素。

另外，特朗普回歸當選總統，其政策下的企業減稅前景也能小型企業股受益匪淺，原因是與大型跨國企業的複雜國際稅收結構不同，小型企業一般只需支付當地（或相較接近當地）的稅率。

你要知道的投資啟示

雖然小型企業股自身同樣有風險，如相較大型企業股更不穩定及在經濟低迷時期表現不佳等等；但由於其規模較小，一般有更大增長空間，且可以更靈活地適應市場變化，成為只有小型企業股才有的獨特優勢。

因此，即使許多投資者傾向於大眾更為熟悉的大型股，但不防考慮投資小型企業來提升投資組合的多元性。我們於 4 月時為客戶進行「前瞻調倉」，在風險自選投資組合中增加了S&P 500 ETF（權重相等），從而令不同規模的企業配置更為平衡（如想投資該 ETF 透過智識砌自主組合便可）

📰 市場的另一面：無懼關稅臨近，中國工廠不斷增加

用於衡量中國工廠活躍度的關鍵指標 —  財新（Caixin） / S&P 全球製造業 PMI（採購經理指數）— 最新數據於 11月出爐。其讀數為 51.5，創下 5 個月高點，更遠高於分析師預期的 50.5。調查顯示，讀數高於 50 表示經濟擴張，反映中國製造商全面復甦，與顯示製造業走強的官方數據相呼應。

圖 2：中國製造業活動指數達五個月新高（資料來源：中國數據統計局及 S&P 全球指數）

這次升幅似乎由國內刺激措施及對美國未來貿易政策的擔憂所推動。隨特朗普承諾對中國進口產品徵收 10% 關稅，製造商競相在貿易壁壘上升之前發貨。新出口訂單四個月來首次增加，企業稱之為「美國大選後庫存增加」。

雖然，近期的刺激措施似乎正發揮效果，但從實體經濟中可見並非一帆風順 — 就業持續萎縮，投入成本以五個月來最快速度上漲，令製造商盈利受壓。不過，中國仍將 2025 年增長目標定為 5%，而行業樂觀情緒仍創 8 個月新高。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 金融理財 101：小型股

小型股 — 即交易所中規模相對較小的企業股票。 其「規模」即企業的市值－其股價乘以股份總數而計算得出的企業總價值。雖然定義各不相同，小型企業股的市值一般在 3 億美元 - 20 億美元之間。不妨把它想像成一個城市，大型企業股就像大型百貨公司，而小型企業股更似成功的本地零售連鎖店，只要規模足夠大，便可媲美成熟企業。