21. 02. 2025 每週經濟簡報：中國 AI 概念股升勢能否經受盈利考驗？

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中國科技股在經歷了長期低迷後，近日終於迎來曙光。自從DeepSeek推出以來，阿里巴巴、騰訊和百度等科技巨頭重獲市場關注，股價表現亮眼。經歷多年監管打壓、消費需求疲軟以及全球質疑後，在香港上市的科技股現正引領中國市場整體復甦。

用數據說話

自DeepSeek面世以來，恆生科技指數飆升至三年高位，投資者押注中國有潛力挑戰美國在AI領域的主導地位。中國國家主席習近平與科技領袖（如阿里巴巴的馬雲和華為的任正非）會晤時，更為市場注入額外動力。

圖一：中國科技股在DeepSeek上市後大幅上漲（資料來源：路透社)

但市場情緒與盈利能力是兩回事。本週阿里巴巴與百度即將公布的業績報告，將揭示這些科技巨頭能否將人工智能技術突破轉化為實質收益。若業績顯示出AI推動增長，中國科技股有望進一步攀升；但若數據不如預期，投資者或重新評估其樂觀情緒，導致市場回調。

中國政府的監管方式為此增添變數。當局政府正籌備成立委員會制定AI行業標準，此舉顯示其將更積極參與行業發展。這與美國逐步減少監管力度的做法形成鮮明對比。

你要知道的投資啟示

本季度中國的盈利報告不僅是數字遊戲，更是檢驗AI能否重振中國股市的試金石。值得留意的是，企業盈利等基本面因素終將決定長期投資價值。若你希望調整對中國科技市場的投資，可以參閱我們的智識砌自主組合。

📰市場的另一面：歐洲擬對美國關稅反擊

特朗普日前提到將對全球鋼鐵和鋁產品徵收25%的關稅，歐盟隨即表明將採取報復措施。這場景似曾相識：那是因為在2018年特朗普宣布金屬關稅時，歐洲也曾針對美國產品（如Harley-Davidsons 電單車）採取報復性關稅。

汽車和半導體或會成為下一個目標，這將對德國至關重要的汽車製造商將造成困擾。歐洲已承諾將採取「堅定且相稱」反制措施—外交辭令背後實為對等關稅措施。若貿易摩擦升級，恐擾亂全球供應鏈，推高通脹，並壓縮跨國企業利潤空間。

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🎓 金融理財 101： 當貿易戰切中要害（When trade wars hit home）

當各國提出關稅時，往往會針對具有文化意義的產品，以達到最大的政治影響。歐洲在2018年選擇的反關稅措施並非隨意：他們選擇針對Levi's牛仔褲和佛羅里達橙汁等美國典型文化品牌。此策略早有先例——1983年日本電單車席捲美國市場時，雷根政府即通過高關稅壁壘，為Harley-Davidson摩托爭取喘息空間。這種鎖定文化符號的關稅策略，實質是製造超越經濟層面的政治壓力槓桿。