26. 07. 2024 每週經濟簡報:尋找美股以外的新機遇

26 July 2024

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5 分鐘快速閱讀

過去 10 年,美國股市的表現備受關注。雖然美股聲譽良好及基本面穩健,非常受投資者青睞,但一剎那的光輝並非永恆,因此如想實現多元化投資,目光或許需再放遠一些。

哪些市場值得率先關注?

跳出美國市場以提高投資多元性並非易事,原因是美國經濟始終首屈一指,更是全球主要進口貿易及資金供應的領導國家,推動全球市場趨勢。因此,如想尋找與美股特色相似,但截然不同的資產類別的話其實相當困難。

橋水對沖基金(Bridgewater)發表的研究或許能提供一些啟發。基金為不同經濟體進行「風險分散程度」評級,並將其過去 25 年內與美國資產及經濟狀況的關聯性納入考量中。研究發現,中國、日本、巴西和印度與美國市場的關聯性較低,不會受美股的波動所影響。

圖 1:中國、日本、印度和巴西是跳出美國市場進行分散投資的首選市場。(資料來源:橋水基金)

另外,雖然市場規模與可投資性相關,卻與分散潛在風險沒有直接關係。例如,歐洲及英國雖然市場規模大,且流動性高,但鑒於與美國經濟有緊密聯繫,因此其「風險分散程度」較低。

對投資者的投資啟示

想有效做到「分散風險」(多元化)的投資不止於投資不同國家,更多的是需要挖掘具獨特性,在美國經濟動蕩時能做對沖的市場,原因是大部分經濟體之間的關聯性比想象中還要緊密。

考慮到全球宏觀經濟的高度複雜性,不妨透過 StashAway 風險自選投資組合 實踐多元化投資,明智可靠地投資不同市場。如果你希望採取更有自主性的投資策略,也可透過我們的智識砌自主組合,自行創建符合你需求的投資組合。

💡投資者視覺: 20 年間債券價格首次「平」於股票價位

投資者買賣證券時,經常陷入兩難:到底應投資債券(以獲得穩定現金流),或是應投資股票(以賺取潛在回報)?

判斷哪類資產能提供更高價值(或更便宜)是決策中重要的一環,但不能單憑這一點就下定奪,因爲資產的價值會被不同經濟因素及風險水平而影響。

Fed Model 將 S&P 500 與 10 年期美國國債的收益率進行比較,雖然這項指標並非完美的,但可以為投資者提供大致指引。在過去 20 年左右,Fed Model 推薦投資者投資股票,但如今情況已經逆轉 — 國債收益率現已超過股票收益率。

圖 2:美國債券收益率高於 S&P 500(資料來源:Bloomberg)

儘管債券看起來更具吸引力,但我們需要謹記在長期來看股票仍然能提供更好的增長勢頭 — Fed model 只根據近期的收益率進行判斷。實際上,平衡的股債組合能更好地進行對冲,並擁有更高的上升潛力。

若你想把握目前債券收益率高企的機會、實現現金新價值,你可以考慮投資 Cash Yield 熊金寶,該組合主要投資極低風險的短期美國國債。如果你希望對債券投資擁有更多的控制權,我們的智識砌自主組合有更高的靈活性,讓你可從多種債券 ETF 中自由挑選。

📖 投資知多D:TINA & TARA

自 2000 年代初期,股票的收益率一直高於債券。這個現象始於互聯網泡沫破裂後央行採取降息措施,並在2008年金融危機期間達到高峰 - 當時央行將利率大幅降至接近零水平,導致 TINA(除了持有股票,沒有其他選擇)策略的出現,推動投資者越發青睞股票。

然而,最近這一趨勢出現了反轉。在通脹飆升和貨幣收緊的環境下,債券正變得更具吸引力,出現了 TARA (市場上有合理的股票替代品)的觀點。


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