22. 9. 2023 - 每週經濟簡報：歐洲央行 “輸少當贏”的利率困境

歐洲央行（European Central Bank）於上週四宣佈加息 0.25 個百分點，為加息行動開始後連續第 10 次加息，今次的決定似乎非常堅決，表現歐洲央行想遏制歐元區數十年來最嚴重通脹的決心。

歐洲央行 “輸少當贏” 的抗通脹之路

今次的議息會議，市場預期出現較大分歧，鑒於現時利率已處於歷史高位，大多數人現時已放棄減息期望，只希望央行能維持利率不變，以免對經濟造成額外傷害，不過公平地說，對歐洲央行而言，今次抗通脹行動似乎 “輸少當贏”。

原因是：如不加息，將會招致批評，更會被視為過早放棄抗通脹，現時歐洲通脹率是美聯儲目標兩倍多，但加息的話又可能會使即將發生的經濟衰退變得更嚴重。

總言之，歐洲央行將今年經濟增長預期從 0.9%下調至 0.7%，反映歐洲經濟前景下滑，同時它更將今年通脹預期從 5.4% 上調至 5.6%，惟預期 2025 年將進一步下降。

圖 1 ：歐洲央行下調了經濟增長前景（資料來源：歐洲央行）

投資者如何應對這情況？

專家目前認為歐洲央行再次加息的機率不到 20%，反映對歐洲經濟增長前景的擔憂，不過經濟學家普遍預期，全球主要央行的激進加息行動已接近尾聲。

撇除這些因素後，投資者需關注激進的加息週期將會對全球經濟造成多大的影響？實際影響無人可預測，唯有靠時間證明，唯一可以提早預備的，就是謹慎看待你的投資組合配置。

針對經濟不確定時期，投資債券（更具防禦性的資產）或投資跨地區的多元化資產都有助維持組合的穩定收益，如你想享受高靈活性的自主投資，實行個人化的投資策略，StashAway的智識砌自主組合讓你靈活配置特定市場及板塊，輕鬆調整投資組合的風險水平。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

📰 市場另一邊：中國經濟巨人或將重新站起來

週五，國家統計局公佈的經濟數據反映中國經濟逐漸復甦，雖然，最近出現不少令人沮喪的消息，但截至八月，鑒於政府的刺激措施及夏季旅遊熱潮，竟為國內經濟帶來一線生機。

零售業數據較去年同期增長 4.6%，投資者可從這個數據了解到消費者的資訊（下文 “行業術語” 將詳述）數據不僅較 7 月進步，同時超出大多數人預期。

圖 2 ：中國最新零售額遠超去年同期數據預期（資料來源：國家統計局）

而中國工業也開始活躍起來，原因是汽車製造商持續地投入生產，使工業生產增長 4.5%，加上失業率下降，帶動消費者物價平穩，最終使經濟出現好轉跡象。

儘管中國的表現出現負面影響，但仔細觀察數據後，便會發現更好的經濟生機，如中國正透過發展再生能源及電動車來實現可持續未來；另外中國現正製造自家尖端晶片，反映美國的技術制裁未必會成功。

🎓 行業術語：零售銷售

經濟學中，零售銷售指大眾從商店購買商品的行為稱呼，無論是線上或線下，都可以將其視為全國購物數據。通常，經濟學家會密切關注這個數字，從而了解消費者的信心程度。當消費者購物次數增加時，即反映消費者對個人的財務狀況感覺良好，反之亦然。