04. 10. 2024 每週經濟簡報：超級富豪如何玩轉資本

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你是否好奇超級富豪是如何管理其財富？花旗私人銀行的「全球家族辦公室調查報告」為你揭秘這些富裕群體的投資策略，以及他們的資產管理人針對當前市場的看法。

結果告訴了我們什麼？

家族辦公室是為豪門家族管理資產的私人公司，普遍對未來回報充滿信心。97% 的受訪者預期明年將會有正回報，其中約一半預計回報率介乎 5% 至 10%，而約三分之一則預計回報率在 10% 至 15%。

這種樂觀情緒並非空穴來風，隨著多個主要央行成功控制通脹，並開始減息，為經濟增長提供空間 —— 其中關鍵是美國似乎有望避免經濟衰退。S&P 500 在首次减息後，回報率通常會超過 10%（前提是美國經濟能夠避免衰退）。

圖 1：减息後，股票往往會強勁上漲（資料來源：高盛全球投資研究）

另外，現金不再是王道。家族辦公室開始轉向投資債券和股票。接近一半的受訪者表示，自去年以來增加針對債券的投資，原因是債券收益率接近多年來的最高水平，因此投資債券無疑是合乎邏輯的選擇。

同時，43% 的受訪者增加了股票持倉，40% 的受訪者增加了私募股權的配置。由此可見，家族辦公室趁 8 月股市回調時抄底，進一步增持股票。它們的整體資產配置如下：

圖 2：現金逐漸退居次位 — 對超級富豪亦然（資料來源：Citi Private Bank）

你要知道的投資啟示

這項調查報告揭示了一個適用於所有投資者的原則：不要讓現金閒置。超級富豪們將資金分散投資於股票、債券和其他資產類別，來賺取更高的回報。如果你也在尋找類似的多元化投資組合，我們的風險自選投資組合可能適合你。

上週，中國人行公佈了一系列政策變動，包括降低利率。然而，經濟學家認為這仍不足以應對當前的挑戰 —— 部分專家呼籲需要進一步的財政支持，以促進消費支出的增長。

在這個看似協調一致的舉措中，中國政府隨後批准承諾為房地產開發商和業主提供支持。為何中國官員有必要採取這些措施？最新數據顯示中國今年經濟增長或無法達到 5% 的目標 —— 這樣的刺激措施或許有所幫助。

圖 3：若房地產問題持續，中國或無法 2024 年的經濟增長目標（資料來源：National Bureau of Statistics, Bloomberg；註：中國沒有訂立 2020 年的目標）

這是自 2020 年房地產問題爆發以來，中國共產黨中央政治局 —— 中國最高領導機構，首次專門針對房地產市場進行干預，儘管這多年來房地產一直是中國經濟的主要問題之一。市場對這「雙重政策」表示歡迎：中國關鍵指數上證綜合指數本週已飆升約 20%。

📖 投資知多D：現金為王？

「現金為王」這個說法已在金融界流行了數十年。據信它起源於 1980 年代，並在 1987 年全球股市崩盤後廣為流傳。

現金被視為金融界的「王者」，因為它具有高靈活性。與股票或債券不同，現金的價值不會波動，在市場低迷時，投資者手持現金便能迅速抓住投資機會。

但現金的地位並不會永駐。在低利率環境或高通脹時期，持有過多現金可能會導致錯失投資機會或購買力下降。