作為世界第 3 大經濟體，日本表現超乎預期，出口量成功抵消國內疲備的需求。根據上季度的數據顯示，日本經濟年化增長率達 6%，為 2020 年底以來最強勁的增長。

帶動日本經濟起飛的原因？

圖 1：日本上季度 GDP 展現意外性增長 

於季度增長方面，日本的國內生產總值（GDP；詳情見下文 ｢行業術語｣）環比增長 1.5％，為分析師預期的兩倍之多；其中，出口發揮了重大的推動作用。今年，日元兌美元貶值超過 10％，成為帶動日本經濟的關鍵因素之一，同時使日本產品價格變得更相宜及具吸引力。

同時，旅遊業捲土重來，恢復了疫情前三分之二以上的活躍度，隨著中國解除對日本旅遊禁令，日本旅遊業未來具更大的增長空間。

然而，日本目前經濟狀況並非完美。構成日本經濟核心的私人消費下降了 0.5％，原因是經歷多年通縮後，不少企業及消費者開始擔心通脹再次出現，因而收緊開支。

圖 2：出口貿易一直為日本 GDP 的核心組成部分

對長線投資者將造成什麼影響？

雖然日本最近的經濟增長令人振奮，但很大程度上都是由外部需求推動，而日本經濟的主要驅動力 — 西方經濟體 — 現時自身都面對不同挑戰，為日本未來經濟增長帶來隱憂。

因此，為繼續刺激經濟，日本央行於短期內未必會取消大規模貨幣寬鬆政策。於這前提下，日本市場依然是投資亮點之一。如你對日本經濟前景感持樂觀態度，我們的智識砌自主組合提供靈活的配置策略，助你專注投資日本 ETF。

💡 投資者視角：預備第 2 波通脹浪潮？

已發展國家的通脹情況似乎即將結束，但部分投資者未敢怠慢，下圖反映今日與 1970 年的通脹情況 — 雖然表面看來相似，但深層剖析的話，這趨勢是否將帶來第 2 波通脹浪潮？

圖 3：70年代通脹 vs 現今通脹：有機會迎來第 2 波通脹浪潮

首先，就勞動力薪酬上，早於 70 年代，美國工會提高了工人的薪酬，而今天的勞動力供應不足，迫使企業維持較高的薪酬水平，較高薪酬即表示大眾消費能力提高，從而推高物價。

接著，就成本因素上，於 70 年代初，最大的石油生產國聯合實施禁運，震驚石油市場；而今天因應疫情及烏俄戰爭，導致相關供應短缺，最終使大宗商品價格維居高不下。

不過，並非所有方面都相似 — 例如全球已逐漸減少依賴化石燃料，所以縱使有機會出現第 2 波通脹浪潮，投資者謹記今日的世界與 50 年前相比經已截然不同。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 行業術語：國內生產總值（GDP）

國內生產總值（Gross Domestic Product；GDP）為一個經濟體的所有產出商品及服務之總價值，包括各種商品（如汽車及電腦）及服務（如理髮及快餐），並用於追蹤一個經濟體的經濟變化。如果數值增長，即表示經濟體正在壯大，相反則是變弱。雖然，國內生產總值為一個直觀指標，但作為衡量經濟體財政健康而言，依然為重要指標之一。

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