15. 9. 2023 - 每週經濟簡報：主要石油大國再次收緊水喉

為了維持油價高企，沙特阿拉伯及俄羅斯一直收緊石油產量，最近更將減產期限延長至 12 月，換言之，全球於年底的所得石油產量將較預期少，這次供應削減無疑對全球經濟造成影響。

油價高企對全球經濟體的影響

就主要石油國減產 — 尤其是沙特阿拉伯於 7 月進一步減產 — 投資者早為此做好準備，然而今次消息反映長線削減供應的情況或較預期般嚴重，甚至推高布倫特原油價格（全球價格基準），於今年首次突破每桶 $90 美元大關。

當石油價格上漲，首當其衝便是汽油成本。鑑於汽油是運輸及物流的主要燃料來源，所以油價上漲將導致整體商品及服務價格隨之上升。今年，能源價格下跌幫助抑制通脹，但隨著原油價格反彈，未來油價可能變得浮動。

圖 1：油價創今年以來新高（資料來源：洲際交易所）

投資者如何應對這情況？

若油價上漲將加劇全球的通脹困境，有機會推使央行進一步實施緊縮政策（即繼續加息），另一方面增加借貸成本，進而抑制經濟增長。

但市場整體並無表面般悲觀，全球經濟表現迄今為止展現出強勁的韌性，數據更表明通脹開始降溫 — 歐元區現金供應跌破負增長水平，而美國就業市場放緩，這些跡象表明通脹對這些主要經濟體的影響逐漸減退。

💡 投資者視覺：大型科技巨頭將小型企業擠出圈外

美國科技 “七大巨頭” — 蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉及 Meta — 現時於 MSCI ACWI 指數（用於追踪全球股市的市值權重；下文 “行業術語” 將詳述）中的權重比法國、中國、日本及英國股市的總和還要高。 

因此，如果你的投資組合涵蓋追蹤全球市場的交易所交易基金 (ETF)，那麼你所投資的科技股可能比你想象中的還要多。

圖 2：科技企業巨頭於全球股票指數中佔重要地位（資料來源：Refinitiv）

隨著大型企業主導指數走勢，小公司被排出圈外。以往，部分科技企業的市場規模或許較小，但可能擁有更大權重（影響力亦相對較高）；相較之下，現今股票市場的權重份額主要集中於科技巨頭，即使投資大市指數，表現都會由科技巨頭主導，而隨著大型科技企業規模不斷壯大，上述情況短期內不會改變。

若想避免這個問題，你就需要你所投資的 ETF 組合的組成部份。如果你認為投資組合的風險過度集中，或許可試試投資其他地區或特定板塊；針對這種投資策略，StashAway的智識砌自主組合讓你靈活配置特定市場及板塊，輕鬆調整投資組合的風險水平。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 行業術語：市值加權指數

市值加權指數 — 反映企業市值的指數，有助投資者創建組合作為參考依據，而規模更大的企業則會被賦予更多權重，從而增加其影響力。

所以，即使眾多規模規模較少的科技企業表現不佳，但由於指數涵蓋如蘋果的科技巨頭，當其表現良好，同樣會帶動整個指數上漲，即使許多較小的公司表現不佳。情況就如一場拔河比賽，當中重量級跟輕量級選手之間的區別，當然重量級的選手能力更大！