05. 04. 2024 每週經濟簡報：與其“短炒”玩刺激，不如試試這個方法

雖然投機性質的 “短炒” 非常刺激，瞄準股票下跌前賣出，再於上漲前回購，從中快速獲利；但問題成功例子無幾，想透過股市獲利，不如試試其他方法。

為何想做到精準投機如此困難？

想投機成功的秘訣在於精準捕捉股票的最高與最低點。在任何單一市場週期中，同時作出兩個正確決策（高位賣出及低位買入）並不常見。回顧過往幾十年間，這幾乎不太可能。

有機構曾為此進行研究，過程模擬多個股票市場的 720 種策略，使用 3 種最常用的交易訊號：估值比率、平均值回歸及動量。其中，有 690 種策略（約 96%）並無發揮作用，而這些計算更是扣除任何交易及稅務成本前。換言之，這些主動投資策略都不及簡單的被動投資 — 即買入並持有。

圖 1：縱觀時機性策略：720 個模擬短炒策略的年化超額報酬（資料來源：維度基金顧問；註：往績表現不代表未來回報。模擬策略的回報率基於模型 / 回測表現。業績乃透過設計模型所得，不代表實際投資績效。）

至於其餘 30 種有效的策略，研究人員則表示主要取決於運氣，正如拋幣遊戲，有些人會連續拋出 10 個正面一樣。因此，如根據相同的數字定律，且經過足夠的實驗，這 30 種策略或許會產生正面的結果。

你要知道的投資啟示

投資界有句古老格言：投資時，最重要的是留守市場靜候時機，而非捕捉入市時機。上述研究證明精準捕捉市場極為困難，相反，透過買入持有，維持投資組合的多元性及靈活性（例如 StashAway 風險自選投資組合）或許更有效。

這一點，關鍵在於按計劃堅守投資進度，雖然股市長遠走高，但過程跌宕不斷（主打一個心驚膽戰），因此長遠來看，不如透過被動投資策略，配合複利提高投資組合價值。

圖 2：複利效果隨時間而增強（註：假設每人每月入金 300 美元，直至投資者 65 歲。年化回報率假設為 9%，參考 S&P 500 指數 2004 年至 2023 年的平均年化回報率。往績表現並不代表未來回報。業績數據乃扣除所有費用後的總金額，並假設股息及支出已進行再投資。）

📰 市場另一面：中國捲土重來，吸引投資者目光

2023 年，中國的外商直接投資（下文 “金融理財 101” 將詳述）同比下降 8.0%，表明企業信心減弱。為挽回外商信心，中國提供一系列措施望外商接納。 

目前為止，中國經濟復甦不穩及內房困境讓投資者卻步，為重新引起投資者的興趣，北京舉辦一系列備受矚目的活動，例如習近平主席及 15 位美國商界領袖舉行的圓桌會議。為了刺激外國投資，中國作出各種承諾包括：給予外國公司平等待遇及重申中國今年將實現 5% 的經濟增長，以解決外資流走的問題。

現時，中國股市正上升，藍籌滬深 300 指數本月升幅最大，達 1.64%，其中一個刺激關鍵來自製造業，而財新製造業 PMI 的擴張速度超出過去 13 個月表現。

圖 3：中國財新 PMI 讀數提升，製造業表現擴張（資料來源：財新 S&P 全球 PMI）

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 金融理財 101：外商直接投資

當一個國家的企業決定投資於另一個國家的企業或資產時，這被稱為外商直接投資（Foreign direct investment；FDI）。這種投資會透過多種形式實現，例如建立新的設施、培訓當地員工或收購當地企業的股權。外商直接投資為東道國帶來新的資本、技術及專業知識，不僅促進經濟增長，還展現了國際投資者對該國家的信心。