24. 01. 2025 每週經濟簡報：特朗普重返白宮 移民政策為關鍵 🏛️

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隨著特朗普重返白宮，市場聞風而動。我們將深入探討這一變局會如何影響你的投資組合，助你把握即將到來的機遇與挑戰。

特朗普2.0：關鍵議題

特朗普在移民問題上的強硬立場，或會對美國經濟帶來深遠影響，甚至超過關稅政策。最新數據顯示，非法移民約占美國勞動力的5%。若大規模遣返非法移民，經濟學家預計美國於2028年經濟將萎縮7.4%，相當於整個加州的經濟產出。勞動力減少勢必推高工資，並進一步引發通脹。

儘管特朗普對中國的言辭依然強硬，但未來或會採取更加謹慎的貿易政策。為減少對美國消費者的影響，政府或會實施針對性措施而非全面關稅。在通脹持續影響民生的前提下，政府並不希望全面展開貿易戰。

圖1：美國選民希望特朗普專注於通脹和移民問題，而非關稅。（資料來源：Ipsos）

此外，特朗普政府將重啟放寬監管，尤其是在能源領域，包括取消液化天然氣終端的限制，並在聯邦土地上擴大石油和天然氣的開採。這一系列措施將直接影響國內的能源價格，並改變美國在國際氣候協議中的地位。

你要知道的投資啟示

在特朗普的第二任期內，無疑將出現許多引人注目的新聞。然而，投資者應清楚，經濟基本面變化如增長和通脹，往往超過政治的喧囂對市場的影響。

儘管經濟仍在增長，特朗普的政策或將導致通脹持續上升。如果你手持閒置現金，現在或許是投資的良機。歷史顯示，在這種“通脹增長”的環境下（我們的風險自選投資組合已為此充分準備），經濟擴張推動需求，而價格上漲則有助企業營收，因此股市表現往往較為理想。

📰 市場的另一面：中國經濟以驚人增長收官2024

根據最新數據，中國經濟在2024年第四季度增長超出預期，同比增長5.4%。這是近兩年來的最快增長，成功實現 5% 的年增長目標。儘管分析師原本預測增長僅為5%，但實際增長率已顯著高於前一季度的 4.6%。不過，中國仍面臨一些經濟挑戰，尤其是特朗普對中國商品徵收關稅的威脅。

圖2：中國在最後季度的增長表現超出市場預期，達到年內5%增長目標。（資料來源：國家統計局）

儘管中國經濟增長強勁，市場反應卻相對謹慎。中國藍籌股指數 CSI 300 僅小幅上漲，人民幣對美元亦僅微幅回升。隨著農曆新年臨近，投資者正觀望接下來消費支出和經濟活力的指標的走向。

去年推出的刺激措施將繼續支持消費支出和商業活動，但一些分析師質疑這些措施是否足夠。中國計劃在 3 月公布新的經濟目標，但大多數分析師預期今年的增長目標將維持在 5%。

🎓 金融理財 101：貿易戰（Trade wars）

“貿易戰”一詞自1930年美國通過斯穆特-霍利關稅法以來，便成為一個經典案例。當時，為了保護美國農民而引發的全球報復性關稅，導致國際貿易暴跌65%，最終使經濟衰退演變為大蕭條。

在貿易戰中，各國皆會受到損失。因此，現代的貿易爭端通常透過談判及世界貿易組織（WTO）等機構解決，而非升級為全面經濟戰爭。