1. 11. 2024 每週經濟簡報 🌏 美聯儲降息：全球央行的指南針

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常言道：「美國打噴嚏，全球就感冒。」(when the US sneezes, the world catches a cold)這句話在利率政策上同樣適用，美聯儲大幅減息引發全球寬鬆浪潮，各國央行紛紛效仿。

全球寬鬆週期啟動

新興亞洲地區對此趨勢尤其敏感。由於通脹低於全球平均水平，該地區央行將更靈活地採取減息行動。菲律賓、泰國、印尼和南韓都已紛紛減息。同時，中國更進一步，不僅減息，還採取了更大範圍的經濟刺激措施。

圖 1：繼美聯儲行動後，世界各國央行紛紛採取貨幣寬鬆政策（資料來源：Reuters、LSEG Datastream)

部分國家則採取較謹慎的方式。印度和馬來西亞由於經濟增長穩健，選擇保持中立態度；而在歐洲，央行減息的步伐相對保守。這是一項微妙的平衡：減息過快可能引發通脹再次上升，而過於謹慎則可能導致經濟增長放緩。

你要知道的投資啟示

新一輪的全球寬鬆週期有望提升投資者信心，尤其是對新興市場的信心。當利率下降，資金變得更容易獲取，有助於促進增長。這或許是個檢視投資組合地域配置的好機會。多元化的投資組合可有效分散風險，同時捕捉全球增長機會，不受宏觀經濟週期影響。

以我們的「風險自選投資組合」為例，投資全球廣泛市場，並根據你選擇的風險水平進行配置調整。如選擇中等風險水平（SRI 22%）即有約 27% 的美股和 28% 國際市場（包括新興市場、印度和日本等 ETF）的配置份額。若你偏好承擔更高風險，SRI 36% 組合將顯著增加全球股票的配置 — 約 46% 投資於美國市場，47% 投資於國際市場。

💡 投資者視覺：市場並非總是理性（以及如何應對）

理論上，股價應反映所有市場信息，因此不會偏高或偏低，而是「恰如其分」。然而，市場並不完美，效率低下的現象時有發生。

例如，2009 年至 2022 年之間的低利率環境下，投資者開始過度冒險，股票價格與基本面脫鉤，人們加碼押注任何具潛力的投資。

市場低效性表現形式多樣。在當今資訊全天候流動、消息一出價格即變的時代，市場理應更有效率，但卻又不少投資者受市場消息影響及情緒影響，結果因此適得其反。

趨勢投資固然吸引，但機會往往青睞有耐心的投資者。短期策略如動能投資（詳情見下文 “金融理財 101”）可能偶有成功，但也極易反轉。因此，專注大局不失為更佳選擇：長期來看，市場雖有波動但趨勢上行。

圖 2：在市場中持續投資，勝過試圖掌握市場時機（資料來源：StashAway）

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

🎓 金融理財 101：動能投資 (Momentum investing)

動能投資策略基於這樣的理念：近期表現良好的資產未來可能會繼續上升。就像時尚潮流，一旦某種風格流行起來，人們便會蜂擁而至，推高需求。

然而，正如時尚潮流也會過時，當市場情緒發生轉變時，動能策略可能迅速反噬。在互聯網泡沫期間，許多人蜂擁購買科技股，卻因動能逆轉而慘遭損失。這提醒我們，時下流行的股票不代表長期盈利。