06. 09. 2024 每週經濟簡報：拆解企業收入來源

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了解一間公司的收入來源固然重要，但了解其賺錢的渠道也是關鍵之一。

舉個例子，當你購買一間歐洲公司的股票時，該公司的總部會設立在巴黎或柏林，但不代表你只會從歐洲當地市場獲得收益，因為該公司的收入來源或遍佈紐約到上海。

追蹤資金流向

• 美國公司主要依賴本土市場，73% 的銷售額來自美國和加拿大。此外，美國企業在消費品行業領先，超過一半收入來自零售消費者，而非政府或企業客戶。而歐洲在美國公司國外市場銷售份額中佔比最多，佔其收入的 11%。
• 歐洲企業的情況則大不相同，其大部分收入來自國外市場，由於它們更擅長企業間交易，因此收入大多來自其他公司。透過其銷售數據可見，新興市場表現亮眼，佔總收入的 31%。
  
• 日本公司則在已發展市場（DMs）和新興市場（EMs）之間取得了良好的平衡，約 57% 的收入來自日本國內，其餘 43% 平均分佈在其他已發展達市場和新興市場。此外，它們來自企業和消費者的收益比例幾乎相等。
• 新興市場企業對本土銷售的依賴程度或會出乎你的意料。最典型的例子是中國，儘管中國在全球出口中扮演著重要的角色，但當地公司 85% 的收入來自國內。由於其出口商往往是跨國公司或未上市的本地企業，造成了一個獨特的經濟現象。

圖 1：（1）公司在什麼地區賺錢；(2) 收入來源（資料來源：Morgan Stanley）

你要知道的投資啟示

我們雖然生活在一個越趨全球化的世界，但不同地區仍有不同的投資機會。要打造一個更具多元化的投資組合，應考慮分散投資，覆蓋不同地區和類型的資產類別。如果你希望通過簡單的投資達成這個目標，可以考慮我們的風險自選投資組合！

📰 市場另一面：經濟活動兩極化 歐元區降溫 東京升溫

歐元區的整體通脹率在 8 月由 2.6% 降至 2.2%，部分原因是能源價格下跌。而服務業通脹卻上升至 4.2%，比上月更高。不過不用擔心，這或是因巴黎奧運會引發的短期經濟波動。總結而言，歐洲央行（ECB）釋放了將會在 9 月降息的信號。

當然通脹走勢未必會似預期。在東京，8 月的消費者物價指數（CPI）同比上升至 2.4%，高於 7 月的 2.2%。雖然這不代表全國通脹情況，但作為首都，東京的經濟數據往往具有指標意義，市場因此預期未來加息情況將加劇。

圖 2：(1) 歐元地區通脹降溫；(2) 東京通脹升溫（資料來源：Eurostat, Statistics Bureau of Japan）

日本央行（BoJ）已經暗示可能在今年內再次加息，但這一決定將十分謹慎。別忘了，最近的一次加息曾引發全球市場拋售，顯示出日本政策的全球影響力。

本文章與 Finimize 聯合撰寫。

💼 數據速遞：9 月 2 日 至 6 日

今期開始，每週經濟簡報的為你送上全新專欄 「數據速遞」，為你匯集本週最具影響力的經濟報告和市場數據，加上 StashAway 投資團隊的專業見解！

• 週一：中國製造業 PMI
  
• 週二：美國製造業 PMI
  
• 週三：中國財新服務業 PMI
  
• 週四：美國勞動市場報告
  

本週的美國製造業數據顯示經濟正在放緩，進一步證明美聯儲在即將召開的會議上會考慮降息。不過，週五的勞動力市場數據仍在減息程度上扮演著重要的角色。

這將是美聯儲 9 月決策前的最後一次就業市場指標。如果數據疲弱，美聯儲或會考慮更大幅度的降息，從 0.25% 提高到 0.5%。請注意，美聯儲今年年底前還有三次利率決策會議。

- StashAway 投資團隊